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什么是上证50指数、上证红利指数?

发布时间:2019-07-06 07:22 作者:admin
             什么是上证50指数、上证红利指数?       上证50指数。上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数的基期为2003年12月31日,基值为1001)点,自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。       上证红利指数。上证红利指数挑选在上交所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本,以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数以2004年12月31日为基期,基值为1000点,自2005年1月4日发布。上证红利指数是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数创新,是满足市场需求、服务投资者的重要举措。上证红利指数是一个重要的特色指数,它不仅进一步完善了上证指数体系和指数结构,丰富了指数品种,也为指数产品开发和金融工具创新创造了条件。       该指数的具体编制方法如下:       第一,样本空间:满足以下三个条件的上海A股股票构成上证红利指数的样本空间。       ——过去两年内连续现金分红而且每年的现金股息率(税后)均大于0;       ——过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%;       ——过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%o       第二,样本数量:50只股票。       第三,选样标准:过去两年的平均现金股息率(税后)。       第四,选样方法:对样本空间的股票,按照过去两年的平均现金股息率(税后)进行排名,挑选排名最前的50只股票组成样本股,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。       第五,样本调整:上证红利指数每年末调整样本一次,特殊情况也进行临时调整。       除了以上三种主要指数外,上证成份股指数还包括180金融指数、治理指数、上证180全收益、上证50全收益、上证红利全收益等。       最后,上证指数系列除了以上介绍的综合类和成份类股指外,还有基金指数、国债指数、企债指数等。       二、什么是上证50指数、上证红利指数?       上证50指数。上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数的基期为2003年12月31日,基值为1001)点,自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。       上证红利指数。上证红利指数挑选在上交所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本,以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。该指数以2004年12月31日为基期,基值为1000点,自2005年1月4日发布。上证红利指数是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数创新,是满足市场需求、服务投资者的重要举措。上证红利指数是一个重要的特色指数,它不仅进一步完善了上证指数体系和指数结构,丰富了指数品种,也为指数产品开发和金融工具创新创造了条件。       该指数的具体编制方法如下:       第一,样本空间:满足以下三个条件的上海A股股票构成上证红利指数的样本空间。       ——过去两年内连续现金分红而且每年的现金股息率(税后)均大于0;       ——过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%;       ——过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%o       第二,样本数量:50只股票。       第三,选样标准:过去两年的平均现金股息率(税后)。       第四,选样方法:对样本空间的股票,按照过去两年的平均现金股息率(税后)进行排名,挑选排名最前的50只股票组成样本股,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。       第五,样本调整:上证红利指数每年末调整样本一次,特殊情况也进行临时调整。       除了以上三种主要指数外,上证成份股指数还包括180金融指数、治理指数、上证180全收益、上证50全收益、上证红利全收益等。       最后,上证指数系列除了以上介绍的综合类和成份类股指外,还有基金指数、国债指数、企债指数等。       三、上证红利指数是什么,上证红利指数作用       上证红利指数是一个非常具有特色的指数,完善了上证指数体系以及指数结构,丰富了其指数品种,同时也为其他的指数产品以及衍生金融工具提供一个好的分析工具。该指数是挑选出上证交易所发行股票的具有现金股息率高、分红比较稳定的以及拥有一定的规模和流动性的50个股票。       上证红利指数的代码是000015,发布了2005年1月4日。该指数以2004年12月31日为基期,基值为1000点,是上证所成功推出上证180、上证50等指数后的又一次指数创新,是满足市场需求、服务投资者的重要举措。       000015上证红利指数代码       上证红利指数样本股选区空间是需要满足三个条件:过去两年内连续现金分红而且每年的现金股息率(税后)均大于0;过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%;过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%。选取样本股的标准是过去两年的平均现金股息率(税后)。具体选取方法是对样本空间的股票,按照过去两年的平均现金股息率(税后)进行排名,挑选排名最前的50只股票组成样本股,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。每年末调整样本一次,特殊情况也进行临时调整。说到这里,大家一定会想到上证50指数,之前我们有在赢家财富网上介绍过上证50包括哪些股票可以结合起来了解。上证50指数是通过科学客观的方法,挑选出上海证券市场中具有规模大、流动性好特点的50只股票组成样本,通常是龙头企业的股比较常见,基期为2003年12月31日,基值为1000点,自2004年1月2日起正式发布。上证50指数是自2004年1月2日开始正式发布的。和上面我们所说的上证红利指数的选取标准还是具有明显的区别的。       四、精选红利指数对比及估值简介       红利类指数的种类有很多很多种,不过大部分红利类指数都没有跟踪的指数基金。比如沪深300红利指数、中证500红利指数、国证红利指数、上证180红利指数、上证红利低波动指数、中证红利价值指数、中证红利增长策略指数、深证红利加权50指数、中证红利回报指数、中证香港红利指数、中证红利潜力指数、中证民营企业红利指数、中证可选消费红利指数、中小板红利指数等等等等。       因此我们主要关注的是有指基跟踪的红利类指数,一般有如下几种:中证红利、上证红利、深证红利、标普A股红利机会、中证红利低波动、标普港股通低波红利。今后肯定还有更多的基金公司建立相关指基跟踪优秀的红利类指数,因此我们要随时保持关注。       一、中证红利指数       中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股,采用股息率加权,以反映A股市场高红利股票的整体表现。       指数代码:000922/399922       简称:中证红利       英文名称:CSI Dividend Index       英文简称:CSI Dividend       基日:2004-12-31       基点:1000       发布日期:2008-05-26       成份数量:100       选样方法:对样本空间的股票(过去两年连续现金分红且每年的现金股息率(税后)均大于0;过去一年内日均流通市值排名在全部A股的前80%;过去一年内日均成交金额排名在全部A股的前80%),按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名,选取排名在前100名的股票作为指数样本股,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。       跟踪基金:100032.OF富国中证红利       指数阶段收益:       下图是中证红利指数和沪深300指数历史涨跌比较。白线是中证红利,黄线是沪深300。从图中可以看出,在相当长一段时期内,中证红利和沪深300的收益是不分上下的,大约在2015年下半年后,中证红利开始大幅跑赢沪深300,但最近一年中证红利表现疲软,没有沪深300表现抢眼。       如果考虑分红等因素,则参考中证红利全收益指数H00922的表现。下图是中证红利全收益指数和沪深300指数的历史涨跌比较。白线是中证红利全收益指数,红线是中证红利指数,黄线是沪深300指数。可以看出全收益指数表现更加良好,近一年比沪深300差的也不多。       历史业绩和盈利预测:       成分行业分布:       上图是成分股市值分布,可以看出超过50%是大盘股,中小盘股占40%多。       中证红利的行业分布比较均衡,是非常典型的宽基指数。       十大成分股:       中证红利指数估值:       中证红利是盈利增长相对比较稳定的宽基指数,适合用盈利收益率法估值。根据格雷厄姆的标准,盈利收益率大于10%,且大于2倍的国债收益率则可以买入。中证红利当前滚动PE9.65,处于低估范围,当前估值为低估,适合定投。       下图分别是PE和PB的历史百分位估值图,数据来自理杏仁网站。       二、上证红利指数       上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本,以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。       指数代码:000015       简称:红利指数、上证红利       英文名称:SSE Dividend Index       英文简称:SSE Dividend       发布日期:2005-01-04       成份数量:50       选样方法:对样本空间的股票(过去两年内连续现金分红而且每年的现金股息率(税后)均大于0;过去一年内日均总市值,日均成交金额排名在上海A股、全部A股的前80%),按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名,选取排名在前50名的股票作为指数样本,但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。       跟踪基金:510880.OF华泰柏瑞红利ETF       下图是上证红利指数和沪深300指数历史涨跌比较。白线是上证红利,黄线是沪深300。可以看出两者在相当长历史时期内基本不相上下,但有很多时候上证红利表现不如沪深300。       如果考虑分红等因素,则参考上证红利全收益指数H00015的表现。下图是上证证红利全收益指数和沪深300指数的历史涨跌比较。白线是上证红利全收益指数,红线是上证红利指数,黄线是沪深300指数。可以看出全收益指数表现比沪深300稍好一点,但最近一年没有跑赢沪深300指数。       上证红利的行业分布比较均衡,也是非常典型的宽基指数。       下图是成分股市值分布,可以看出大盘股比重很高,接近70%。       上证红利指数估值:       上证红利是盈利增长相对比较稳定的宽基指数,适合用盈利收益率法估值。根据格雷厄姆的标准,盈利收益率大于10%,且大于2倍的国债收益率则可以买入。上证红利当前滚动PE8.67,处于低估范围,当前估值为低估,适合定投。       三、深证红利指数       深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成成,以反映深圳市场高红利股票的整体状况和走势。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股,适合作为指数化投资的标的。       指数代码:399324       简称:深证红利       英文名称:SZSE Dividend Index       英文简称:SZSE Dividend       基日:2002-12-31       发布日期:2006-01-24       成份数量:40       选样方法:将备选股票(1.在深圳证券交易所上市的非ST、*ST的A股;2.考察期内股票价格无异常波动情况;3.具有稳定的分红历史:最近三年里至少有两年实施了分红,其中分红包含现金股利和股票股利;4.分红具备一定的价值:在最近三年里,股息率至少有两年的市场排名进入前20%;5.流动性保证:近半年内日均成交金额>500万元)按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重按照1:1的比例进行加权排名,并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素后,选取排名在前40名的股票。       跟踪基金:       场内:159905.OF工银瑞信深证红利ETF       场外:481012.OF工银瑞信深证红利ETF联接       下图是深证红利指数和沪深300指数历史涨跌比较。白线是深证红利,黄线是沪深300。可以看出深证红利较长时期内稳定的跑赢沪深300,即使在近期也和沪深300不相上下。       可以看出深证红利的盈利增速相对中证红利和上证红利要高,成长性较高。       深证红利的行业分布相对比较均衡,也属于宽基指数。       上图是成分股市值分布,可以看出深证红利成分股分布比较分散,大中小盘相对比较均衡。       十大成分股权重相对比较集中,接近70%。       深证红利指数估值:       深证红利是盈利增速相对较高的宽基指数,适合用博格公式法估值。深证红利当前滚动PE=15.61,根据盈利增速预测,PE大概低于18~19左右合理低估,当前估值为低估,适合定投。       下图是PE-TTM的历史百分位估值图,供参考,数据来自理杏仁网站。       四、标普中国A股红利机会指数       标普中国A股红利机会指数覆盖在中国上市的高收益普通股票。该指数是标普红利机会指数系列(S&P Dividend Opportunities Series)的一部分,旨在为寻求收益的投资者提供高收益且符合多元化、稳定性和投资要求的普通股票。       指数代码:CSPSADRP       简称:标普A股红利、红利机会       基日:2004-06-18       发布日期:2008-09-11       选样方法:从样本空间(标普中国A股综合指数,ST与*ST除外)中筛选流通市值不低于人民币10亿元;六个月日均成交额至少人民币1800万元;股票必须盈利、过去三年的盈利增长须为正、连续两年最新的年度每股盈利必须大于三年前的数据;按股息率排名前100名的股票。个股权重不超过3%,GICS行业权重不超过33%。       跟踪基金:501029.OF华宝标普中国A股红利机会A       下图为红利机会指数和沪深300指数历史涨跌比较。白线是红利机会,黄线是沪深300。可以看出红利机会走势长期好于沪深300,但在最近一年红利机会没跑赢沪深300。因为去年正好是漂亮50的牛年,同时利率处于上升周期,对红利类指数不利,尤其是中小盘股成分相对较多的红利类指数表现不佳。       红利机会的行业分布相对比较均衡,属于宽基指数。       从成分股市值分布来看,基本上涵盖了大中小盘股,同时中小盘股占多数。       红利机会指数估值:       红利机会是盈利增速相对较高的宽基指数,适合用博格公式法估值。红利机会当前滚动PE=13.34,根据盈利增速预测,PE大概低于15左右合理低估,当前估值为低估,适合定投。       以上数据参考银行螺丝钉的估值表,请关注他的微信公众号"定投十年赚十倍"。       五、中证红利低波动指数       中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的股票作为指数样本股,采用股息率加权,以反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。       指数代码:H30269       简称:红利低波       英文名称:CSI Dividend Low Volatility Index       英文简称:CSI Dividend Low Volatility       基日:2005-12-30       发布日期:2013-12-19       选样方法:对样本空间的股票,计算其最近一年的红利支付率和过去3年的每股股利增长率,剔除支付率过高或者为负的股票(红利支付率过高:支付率排名在样本空间前5%),剔除增长率非正的股票;计算剩余股票过去3年的平均税后现金股息率和过去一年的波动率;按照过去3年平均税后现金股息率降序排列,挑选排名居前的75只股票;将这75只股票按照过去一年波动率升序排列,挑选排名居前的50只股票作为指数样本股。       跟踪基金:005279.OF华泰紫金红利低波动       下图为红利低波指数和沪深300指数历史涨跌比较。白线是红利低波,黄线是沪深300。可以看出红利低波走势长期好于沪深300,但在最近一年红利低波没跑赢沪深300。因为去年正好是漂亮50的牛年,同时利率处于上升周期,对红利类指数不利,尤其是中小盘股成分相对较多的红利类指数表现不佳。       红利低波的行业分布相对比较均衡,属于宽基指数       从成分股市值分布来看,基本上涵盖了大中小盘股,同时大盘股和中小盘股基本各占一半。       红利低波指数估值:       红利低波是盈利增速相对较高的宽基指数,适合用博格公式法估值。红利低波当前滚动PE=11.97,根据盈利增速预测,PE大概低于15~16左右合理低估,当前估值为低估,不过由于跟踪该指数的基金尚未建仓完毕,因此跟踪效果有待关注,目前需要谨慎对待。       六、标普港股通低波红利指数       标普港股通低波红利指数用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。通过沪港通和深港通项目,向内地投资者提供精选的高收益香港上市股票,以价格波幅为筛选条件,避免股息陷阱。       指数代码:SPAHLVCP       简称:标普港股低波红利、港股低波红利       英文名称:S&P Access Hong Kong Low Volatility High Dividend Index       选样方法:从样本空间(标普港股通指数成分股)中筛选,成为指数成分股之前至少12个月已发行和交易;必须有3个月的日均交易值至少达到1000万港元;按过去12个月的股息率排序前75只按12个月实际历史波幅递增排列,选择前50只波幅最小的股票。每个GICS行业不超过15只股票。       跟踪基金:005051.OF上投摩根港股低波红利A       指数的历史表现比较一般。       港股低波红利的行业分布相对比较均衡,属于宽基指数。       从成分股市值分布来看,基本上涵盖了大中小盘股,同时中小盘股占较多数。       其中内地股30只,香港股18只,英国和新加坡股各1只。       港股低波红利指数估值:       由于指数发布时间较短,并且缺乏统计数据,无法进行估值,暂时以关注为主。投资需谨慎。       红利类指数和沪深300指数大PK       上文分别介绍了中证红利、上证红利、深证红利、红利机会、红利低波和港股低波红利6种红利类指数。那么我们在定投红利类指数的时候,选择哪些指数比较合适呢,或者说要采取什么样的策略来定投呢?       首先,来比较一下这6个指数的历史收益曲线,比较基准是沪深300指数。       其中蓝色是红利机会、橙色是红利低波、绿色是深证红利、白色是中证红利、浅蓝色是港股低波红利、黄色是沪深300、紫红色是上证红利。       下图是上市至今的曲线对比:       可以看出长期来看红利类指数的收益都要比沪深300高一些。       下图是近五年走势对比:       可以看出从中长期来看,上证红利和沪深300的走势相当。大约从2017年6月开始,深证红利开始大幅跑赢其他红利类指数。但是最近一年,大部分红利指数走势明显都弱于沪深300,原因在上文已经提到,由于市场利率进入加息周期,债券市场熊市,国债收益率屡创新高,对红利类指数也产生影响,中小盘股占比较多的红利指数尤其明显。       其次,从指数的成长性来看,上证红利和中证红利盈利比较稳定,属于价值指数;而红利低波、深证红利和红利机会盈利增速较高,属于成长指数,因此估值中枢也较高。       如上图所示,       *橙色柱状线代表指数估值;       *兰色虚线代表低估线,低于该线代表低估;       *红色虚线代表高估线,高于该线代表高估;       *两线之间代表正常估值;       *兰色阴影线代表指数未来一年的成长性预测,大于0代表成长性较高,数值越大成长性越高;小于0代表成长性不佳。成长性越高并不是说未来涨幅越高,只代表未来如果上涨,幅度可能较大。低估的指数,如果成长性越高,未来发生戴维斯双击的可能性就越高。       再次,从指数的估值来看,目前红利类指数普遍处于低估范围,低估程度大体相当。       总结:       1、港股低波红利,因数据统计不全,无法估值,建议关注为主;       2、红利低波,虽然处于低估范围,但基金建仓尚未完成,建议谨慎投资;       3、其他4个红利指数,目前均处于低估范围,可以定投;       4、上证红利,从历史统计看和沪深300差距不大,如果已经定投了沪深300和其他红利类指数,则可以暂时不考虑上证红利;       5、中证红利,是一个相当优秀的红利指数,盈利稳定,进入低估则推荐定投;       6、深证红利,也是一个比较优秀的红利指数,成长性较高,唯一缺点是只能选择深市高股息率股票,进入低估则推荐定投;       7、红利机会,成长性最好的红利指数,历史表现优异,目前低估,强烈推荐定投。

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